Tener de visita en Vaca Muerta (VM) a la gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), no debería ponernos contentos, y mucho menos acercarse al terreno de la “necedad” y de allí exclamar: ¡Qué bueno que visite VM! Pero no precisamente por su visita, ya que el pueblo neuquino y el argentino casi en general, es amable y respetuoso. El problema aparece cuando a la visita de Kristalina Georgieva se suma la del embajador de EE.UU. (agosto/2022), y la comitiva de congresistas del mismo país (enero/2026), y entonces, esta ya pasa a ser una señal muy fuerte del imperio del Norte: “pasearse comp Pancho por tu casa”.

Se hace difícil no hacer un correlato con las políticas que vienen desarrollando el presidente argentino y el gobernador local, que han allanado el camino para transformar a Neuquén en “campo orégano” para el saqueo de sus recursos naturales, generando barreras de entrada muy bajas desde distintos aspectos: legal, económico, político, social y ambiental. Estas políticas, a nivel local, les siguen siendo útiles para mantener el círculo vicioso del viejo modelo político agotado (ver figura: A-B-C-D-E-F-G-H), a costa de seguir hipotecando el futuro de la provincia y de otras generaciones de neuquinos.

Fuente: Elaboración propia utilizando distintas fuentes

Mas deuda en dólares por U$S 762 millones (MM)

Se anunció hace pocos días la vuelta de la provincia a los mercados internacionales de deuda, aunque solo se han referido a un bono emitido por U$S 500 MM que pagaría un interés de 7,35%, plazo máx. 8 años (año 2034), con opción de recompra a partir de 2031. En caso de no existir recompra, en 8 años, se debería pagar sumas cercanas a las siguientes:

Deuda (total) podría alcanzar = U$S 762 MM (Bono = U$S 500 MM + Intereses a pagar aprox.= U$S 257 MM + Comisión estimada bancos = U$S 4-5 MM).

Según la ley 3434/2024, el 70% del bono sería para obra pública y 30% para amortización de deudas. Aunque, resulta llamativo que la misma secretaría de Prensa provincial que el 30 de mayo/2026 se presentaban como “desendeudadores”, mediante información oficial que decía “Rolando Figueroa proyecta un 2030 sin deuda”, dos meses después (24/07/2026), anuncian que vuelven a endeudar a la provincia como máximo hasta el año 2034 (¿?).

Dudas sobre sumar más deuda por U$S 762 MM, ¿se apresuraron? ¿era necesario?

Justificaciones recientes que dio el gobierno para emitir el bono: “...acelerarel plan de obras públicas previsto por el gobierno provincial… para acompañar una etapa de crecimiento...” (¡!). Es difícil evitar las suspicacias naturales, sobre todo cuando en Neuquén se habla de “acelerar obras públicas”, y mucho más si hay elecciones en puerta dentro de pocos meses (2027) y ya de campaña. Otras opciones: 1)Haber esperado un “escenario más favorable y optimista”, menor riesgo país, o, aguardar nuevo récord de producción con el Oleoducto VMOS y/o proyectos de exportación de GNL, que quizás habrían traído tasas de intereses 2-4 % menos; 2)El presupuesto provincial 2026 = $7.500.000 MM, ¡fue 7 veces más alto! que el del año 2023 = $935.534 MM (2 años y 7 meses creció 700 %). ¡7 presupuestos 2023 en uno solo! (¿?). El primer semestre 2026 habría un superávit de aproximadamente $ 130.000 MM. ¿Era necesario U$S 762 MM de deuda?

“Río revuelto” de inversiones y deudas, que invocan a la “obra pública”

En Neuquén se da algo parecido a un “rio revuelto” de inversiones, invocando la obra pública: a)Deuda con bancos (CAF: U$S 357 MM) b)Deuda (Bono) con la banca extranjera (U$S 762 MM); c)Acta Acuerdo con petroleras que rebajan % de regalías y mencionan “obras públicas” (Decretos provinciales N° 275/276/277/2025), donde no se conocen los verdaderos porcentajes reducidos de regalías ni los montos de obras acordadas, que aparecen como “Otras expectativas de la provincia” (“trueque” por obras), y por fuera de la normativa; d)Acuerdos por líneas eléctricas, rotondas, rutas. Es decir, distintas fuentes invocando la obra pública. ¡Qué bien nos vendría una mayor “transparencia” en algunos temas de la función pública!

“Maximizar” rendimiento de deuda en proyectos productivos industriales

Utilizar el dinero prestado, de forma eficiente, y para que las ganancias superen el costo del crédito generando el mayor beneficio posible en la producción, es algo factible:

Planta de Tratamiento y Separación de Gases (PTSG), Cutral – Có y Plaza Huincul.

Proyecto Argentina GNL (YPF S.A. y Socios): Separación de líquidos del gas natural (propano, butano, gasolinas) como mínimo entre 3,0 millones tn/año. Neuquén es dueña del 12% de “regalías en especie”: 360.000 tn/añoa “costo cero” durante 20-30 años (tiempo proyecto). La propuesta a evaluar sería la instalación de una nueva Planta de Fraccionamiento en cercanías de la PTSG para tratar las regalías en especie. Este volumen, (según factibilidad del negocio) se desviarían de la PTSG). En una primera etapa, el producto a comercializar sería Gas Licuado de Petróleo (GLP) al mercado de Chile y/o al mercado interno. Además, estarían los condensados y gasolinasen destilerías locales y/o mercado externo. En el futuro, podía pensarse en resinas plásticas (polipropileno).

Escenario optimista: 1) Materia prima a “costo cero” que la provincia ofrece, además de: baja de impuestos, tierras, energía, agua, parques industriales, etc.; 2) La Planta de Fraccionamiento a instalar (privados u asociados con provincia) se podría calificar como "Infraestructura Complementaria Crítica" del proyecto Argentina GNL, ya que esto ayudaría a optimizar la corriente de gas metano (C1) para exportación de GNL. Así, esta inversión gozaría de todos los beneficios del Proyecto Argentina GNL; 3) La Comarca está mucho más cerca de la frontera con Chile; 4) El corredor entre Neuquén y los Puertos de Chile (camión/tren ferroviario), abarata fletes e incentiva inversión.

Escenario pesimista: 1) Que YPF no quiera reconocer al propano, butano y gasolinas como regalía en especie, aduciendo que tienen proceso industrial; 2) Que YPF no reconozca el nuevo proyecto como un complemento del proyecto madre; 3) Que Neuquén sin su fraccionamiento en origen, evaluara si accede al paso de tres cañoss/Río Neuquén (gasoducto/poliducto - Argentina GNL, y poliducto de Tratayen).

Planta de Tratamiento y Separación de Gases (PTSG), Tratayen – Añelo

Todo lo anterior se repetiría en este proyecto de 2,7 millones de Tn/año de líquidos (mínimo) del gas natural, que generarían unas 324.000 toneladas/año de regalías en especie (12%) a costo cero. Aquí hay algo adicional: también es YPF el que aporta el gas húmedo a Tratayen.

Ninguna fuerza política local está planteando este tipo proyectos, todos quieren seguir en el “confort”: cobrar regalías cada vez más elevadas, aumentar el gasto y seguir endeudando a la provincia en U$S a cuenta del futuro. Así, se van a seguir transfiriendo el verdadero negocio a las Plantas Fraccionadoras de la costa (Buenos Aires), y ahora, también a Río Negro. Buscar la factibilidad de proyectos a través del cobro de regalías en especie podría multiplicar los ingresos provinciales a futuro en varias veces los actuales ¿10 y 18 veces más?